21世纪经济报说念记者 肖夏

炒作肃清后，刚需花费正在撑捏本年的白酒动销。

21世纪经济报说念记者近日拜谒重庆、成都等地终局了解到，本年中秋国庆“双节”旺季白酒行情举座低迷，终局大都反映动销相较客岁中秋进一步下滑，烟旅社下滑幅度多在10%以上。

这与券商调研反映的情况一致。华创证券、招商证券、爱建证券等多家券商在各地调研后，一辞同轨地暗意本年中秋白酒动销“平方”。

（本年中秋的商超白酒罗列，21记者摄）

“平方”背后，其实是不同价位、不同市集、不同渠说念的冷暖不一。

从记者拜谒的情况来看，次高端以下的刚需价位产物是线下渠说念的实施要点，尤其是商超渠说念自有品牌诱惑了不少注认识，高端白酒的动销连接向“茅五”等极少数品牌集合。分区域来看，轮廓各家券商调研和巨匠意见，各省市动销推崇不一，安徽、江苏、四川、河南市集相对超越。 

渠说念、价位、区域的分化背后，是白酒行业参预缩量竞争周期以来的捏续博弈。有券商以为，行业第一个供需拐点有待四季度不雅察。

“本年中秋国庆的白酒市集推崇为刚需的总结和非刚需泡沫的挤出。”传才政策智库首席巨匠王传才对21世纪经济报说念记者暗意，“昔时所追捧的特订价钱带和特定品类，比如酱酒当今依然处于泡沫化挤出的阶段，但果然的高端白酒和群众刚需产物推崇如故可以的。”

“对行情没抱什么但愿，本年中秋还在往下走。”

重庆两江新区一家烟旅社雇主对21世纪经济报说念记者暗意，本年中秋前半个月，其算计门店出货同比下滑两位数。

这在烟旅社当中并非个例。多家烟旅社、酒行均反映行情下滑。

另一家位于重庆回兴的土产货酒行门店销售东说念主员对记者说，本年中秋行情运转比客岁早，中秋前一周销售还可以，主如果宴席用酒，但接近国庆这两天少了，进店问询量也不如往年。其个东说念主分析，原因是客岁中秋是在国庆工夫，本年中秋假期提前，主顾的购酒需求提前开释了。

中秋节工夫记者以花费者身份到成都锦江区一家烟旅社盘考，雇主暗意本年中秋光瓶酒和百元价位产物卖得最佳，近期主顾询价以国窖1573、五粮液为主，盘考红花郎、剑南春的也不少，但销售情况不如客岁，而其他二三线品牌的四五百元价位的产物基本卖不动。

券商调研的论断也印证了线下传统渠说念的凉意。

招商证券中秋前调研以为，渠说念调研反映中秋动销同比约有10%下滑。华创证券调研反映，中秋白酒举座动销偏淡、弱于市集预期，终局烟旅社出货大都两位数下滑。

值得注释的是，不少烟旅社在与记者疏浚时暗意，店内当今名酒库存少，基本是依据主顾下单才拿货。不仅是价钱终年波动的飞天茅台存在这种情况，其他价钱较为踏实的高端白酒也大都仅有极少库存。

而在大型商超，分化的趋势更为光显。

21世纪经济报说念记者在重庆一家盒马看到，店内促销罗列的一皆是名酒产物，一类是第八代五粮液、国窖1573、茅台1935等高端白酒，另一类是红花郎10、窖藏1988等次高端产物，其余酒水产物大多在惯例货架罗列。而在永辉超市，节庆酒水罗列更多留给了次高端以下产物，包括洋河的天之蓝和海之蓝、郎酒的郎牌特曲、红花郎10等。

算作节庆耸峙、宴请的“硬通货”，高端名酒履历了昔时两年的下行，本年“双节”促销价钱稍有裁减，但并莫得大幅度降价换市集。

在盒马，国窖1573标价949元，第八代五粮液标价849元，茅台1935标价738元，飞天茅台标价1838元。而在重庆的山姆会员店，第八代五粮液和国窖1573的标价还要再高20元。

华创证券研报就以为，各价位前两名品牌的动销和份额尚可，长尾品牌的动销在低基数下仍大幅下滑，头部品牌的份额在行业洗牌周期中加快普及。

这也相宜白酒花费向刚需回荡的趋势——唯一果然能自豪花费者不同场景需求的产物，现时才有动销。

“不同价钱带本年推崇离别比拟大。”王传才对21世纪经济报说念记者暗意，“本年市集上除了几个果然的高端白酒品牌，100元到300元价位的产物推崇也可以。”

这一点在商超渠说念更为直不雅。

21世纪经济报说念记者注释到，线下商超纷繁进一步总结刚需定位，主推的是群众价位酒水，如永辉超市要点罗列的是自营品牌“永辉定制”的幽香型白酒，一瓶标价37.9元，由汾阳王出产；盒马主推的浓香壹号，4瓶500ml装99元，对准追求高性价比的自饮花费者。

线下渠说念普跌，线上平台却在加快霸占份额。

21世纪经济报说念记者注释到，昔时一个多月来，淘宝、京东、好意思团、抖音、拼多多五大平台一皆张开了双节酒水促销行为。

京东运转“好意思酒中秋节”专题，上线满699减100等优惠券；淘宝天猫推出“中秋团圆季”，官方立减12%，重叠88VIP花费券、淘金币扣头后可低至7.8折；拼多多延续“百亿补贴”交代，用户购买酒水也可领取最高减188元的大促花费券；好意思团则用“白酒节”行为捏续遮蔽即时性花费需求，主推歪马送酒、好意思团名酒行，主打半小时投递的即时场景；抖音将酒水列为“要点歪斜的中秋心智类目”，参与商家可获平台补贴。

有平台如故交出了两位数增长战报——8月20日至9月25日，京东超市好意思酒节酒类成交额同比增长15%，其中酒水直播销售额同比增长29%以上。

由于白酒花费总结刚需，线上平台具有价钱优惠和配奉上风，再重叠捏续的造节促销，对线下渠说念的挤压强度进一步加大。

线上的裂缝在于花费者网购名酒时对真伪有担忧，为此有平台在保真工作上再度加码。

本年中秋前夜，好意思团名酒行进一步拓展“先鉴后发”工作，将正品浮滑工作前置到发货顺次，支捏这一工作的品牌从茅台彭胀至剑南春、泸州老窖、习酒、汾酒、五粮液，遮蔽六大名酒。

21世纪经济报说念记者从好意思团方面了解到，好意思团闪购的保真工作是与中轻检修认证有限公司配合开展的，商品由驻仓鉴真师逐瓶浮滑后再发货，花费者扫码即可检察检修说明和溯源信息。

线上平台的上风进一步普及，而线下不同区域的推崇也冷热不一。

轮廓多家券商的调研来看，安徽、河南、江苏、四川动销情况相对较好，不外这当中有客岁同期低基数的成分。

王传才对21世纪经济报说念记者暗意，中秋以来寰宇各地不同市集的推崇离别比拟大，很难调解判定低迷与否。以华东为例，江苏中秋动销推崇还可以，安徽也可以，浙江则受到当地理情等成分影响，推崇最为低迷。

区域之间的分化，使得基于部分市集调研判断白酒举座行情越来越难。

关于接下来的行情，受访者大都捏严慎作风。

酒业闲逸批驳东说念主肖竹青对21世纪经济报说念记者暗意，除茅台保捏坚挺外，其他名酒、区域酒、次高端、群众酒集体遇冷，“白酒现时已参预缩量竞争、头部独享红利的新周期。”

从产量数据看，行业供需连络出现了一点边缘改善的迹象。

21世纪经济报说念此前如故暖热过，2026年8月寰宇规上企业白酒产量同比增长2.1%，这是自2024年7月以来单月产量初度转正。

华创证券研报以为，本年下半年至来岁上半年是行业周期加快筑底阶段，本年四季度或将迎来供需第一个拐点。

研报给出了三个筹谋信号。

当先是接下来三季报线路期需要暖热“动销-报表”差额，如果两者差额出现不停，可以算作供需回转的说明信号。

其次是到来岁，要连接不雅察渠说念及酒企现款流变化，不雅察厂商从压货到纾压、渠说念逐渐从无序抛货到有序出清的经过。

另外还有一个筹谋是茅台老酒价钱。研报指出，其价值在于，老酒代表了专科花费者的意见，同期由于老酒莫得新增供给，其价钱变化秀美着库存率先出清。

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